房天下APP
扫码或在应用市场
搜索“房天下”下载
煤炭股今日强势上扬，截至11:00，板块指数涨4.25%，板块内安源煤业、美锦能源涨停，潞安环能、神火股份、永泰能源等涨逾6%。
上周，煤炭行业上涨3.57%，强于沪深300指数。业内机构认为煤炭股将触底反弹，由于政策预期变化，库存周期调整和补库时点可能提前，补库的力度虽然略微偏弱，但8月份煤炭股走势将显著强于大盘。
齐鲁证券指出，行业政策面值得注意的有，山西省拟推行无烟煤保价政策；两项基金豁免，山西省五大上市煤企将获益7.67亿元；国内正式废止煤炭生产和经营许可证。
齐鲁证券认为，煤炭价格进入企业成本区间，风险大幅释放，海外煤价已有企稳迹象，短期再大幅度下跌的可能性较校由于政策预期变化，库存周期调整和补库时点可能提前，8月份煤炭股走势将显著强于大盘，上调评级至“增持”，建议积极参与，以弹性大的投资标的为主：广汇能源、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、山煤国际、昊华能源、兰花科创等。
山西出“煤炭20条”救市
5月以来，河南率先出台“煤电互保”相关政策措施，鼓励当地火电企业使用本省煤，支持本省煤炭企业去库存；之后，山东、山西、陕西、安徽甚至湖南等省份的地方政府相继跟进，采取直接或间接措施限制外省煤进入本省。
为了挽救颓势，山西煤炭行业也是动作不断，继取消了存在多年的煤炭生产许可证和经营许可证、降低了行业准入门槛和一系列行政成本之后，7月25日，山西省政府发布《进一步促进全省煤炭经济转变发展方式实现可持续增长措施的通知》，拟推出短、中、长期共20条措施。通过暂停部分行政性收费等共计20条措施帮助煤炭企业减少成本支出。首轮措施为暂停提取两项煤炭资金和减半收取煤炭交易服务费。
近年来，尽管山西逐步发展一些非煤产业来平衡其产业结构问题，但煤炭仍是山西最重要的经济支柱。在山西看来，大起大落的煤炭经济不仅对煤炭企业伤害巨大，对煤炭产业和产煤地区的伤害也不小。在新政有效期内，山西煤炭企业仅矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金这两方面的支出就可以节省10多亿元。对于上半年利润只有69.1亿元的山西煤炭行业而言，节支对盈利的帮助还是很大的。
但有分析者指出，从此次减免的两项费用中可以看出煤炭承受的附加成本之重。有报道指出，山西同煤集团地煤公司的焦煤矿（“焦煤矿”为矿名）位于朔州市怀仁县。该矿所产6号煤，综合成本价高达280元每吨，而截至去年7月中旬，该煤种价格已跌到230元，跌破了成本价。
更有分析担忧，政府帮助企业节支的政策，旨在缓解煤炭企业经营压力，降低企业运营成本，如果企业因此扩大生产、以量补价，反倒会进一步恶化产能过剩的问题。
此担忧并非多虑，如今的现实是：尽管每产销一吨煤都在赔钱，但煤矿都在坚持生产。以同煤集团的焦煤矿为例，虽然每卖出一吨煤赔50元，但230元销售款中，可以消化企业的一大部分人员工资、税费及煤矿维护费用。如果停产，人员工资、税费都会成为大问题。
煤价随时可能止跌反弹
煤炭是干散货运输最重要的货种之一。从历史数据来看，运价与煤价波动趋势基本一致，同时由于煤炭通过运输环节与下游需求相关联，运价对需求的反应要先于煤炭，通常有2-3个月的领先时间。
沿海海运费经过了前期的连续下跌之后，7月下旬止跌企稳。截至7月30日，秦皇岛到广州海运费33.3元/吨，较7月17日的32.9元/吨，小幅上涨了0.4元/吨。
动力煤价方面，受全国持续高温带动，空调负荷增加，电煤需求好转。坑口价格经过前期的急跌之后，目前已经保持稳定。沿海运价止跌企稳，未来港口价格下跌空间有限。
炼焦煤方面，近期钢材价格反弹，钢铁库存持续下降，带动部分地区焦煤销售情况好转，价格开始出现企稳反弹。煤炭企业跃跃欲试，试图上调炼焦煤价格。近期潞安打响了煤价上调第一枪，贫瘦煤上涨20-30元/吨；多家煤炭企业近期也与下游就涨价事宜进行沟通，涨价幅度在20-50元/吨。
行业渐具投资价值
煤炭板块2008年高低点跌幅为75%；此轮下跌，如果以2011年5月份为高点，那么现在的跌幅是64%，还有大约10%的跌幅就赶上2008年的暴跌了，而目前的煤价与2008年煤价比较，已经基本相当。
同时，截至7月31日,煤炭行业指数市净率为1.24倍，跌破了2005年8月的最低点1.5和2008年低点的2.0。其中，中煤能源和上海能源股价跌破净资产，开滦、平煤和兖煤也已经走到了“破净”的边缘。
此外，在行业方面，秦皇岛动力煤5500大卡565元/吨，虽然较2008年低点510元/吨尚有55元/吨的差距，但当时是短期价格（2008年11月17日，秦皇岛动力煤5500大卡一个月之内从720元/吨下跌到510元/吨，之后一周迅速的拉到600元/吨，如果计算520元/吨前后两周的均价为570元/吨，目前价格与2008年相当）。目前价格较2011年底高点的860元/吨，下跌了295元/吨，跌幅为34.3%，小于2008年的48.7%。大同动力煤坑口价430元/吨，跌破前期最低价的465元/吨，较2011年高点下跌了33元/吨，跌幅38.6%，超过了2008年大跌的37.2%的跌幅。
鉴于市场面和基本面跌幅较大，加之当前经济逐渐企稳，我们预计未来 1-2月煤炭行业跑赢大盘的概率较大。煤炭股票走势一般分为两拨：第一波，宏观政策面推动；第二波，行业基本面推动。激进的投资者可以买入煤炭股（目前可能是第一波）；稳健的投资者可以等到8月底风险释放完毕（中报业绩风险释放完毕，煤价趋势更清楚），博弈行业基本面向上（第二波）的机会。建议投资者逐渐加大配置冶金煤股票和“有故事”的煤炭股。
没有房天下通行证？马上注册一个
煤炭股今日强势上扬，截至11:00，板块指数涨4.25%，板块内安源煤业、美锦能源涨停，潞安环能、神火股份、永泰能源等涨逾6%。
上周，煤炭行业上涨3.57%，强于沪深300指数。业内机构认为煤炭股将触底反弹，由于政策预期变化，库存周期调整和补库时点可能提前，补库的力度虽然略微偏弱，但8月份煤炭股走势将显著强于大盘。
齐鲁证券指出，行业政策面值得注意的有，山西省拟推行无烟煤保价政策；两项基金豁免，山西省五大上市煤企将获益7.67亿元；国内正式废止煤炭生产和经营许可证。
齐鲁证券认为，煤炭价格进入企业成本区间，风险大幅释放，海外煤价已有企稳迹象，短期再大幅度下跌的可能性较校由于政策预期变化，库存周期调整和补库时点可能提前，8月份煤炭股走势将显著强于大盘，上调评级至“增持”，建议积极参与，以弹性大的投资标的为主：广汇能源、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、山煤国际、昊华能源、兰花科创等。
山西出“煤炭20条”救市
5月以来，河南率先出台“煤电互保”相关政策措施，鼓励当地火电企业使用本省煤，支持本省煤炭企业去库存；之后，山东、山西、陕西、安徽甚至湖南等省份的地方政府相继跟进，采取直接或间接措施限制外省煤进入本省。
为了挽救颓势，山西煤炭行业也是动作不断，继取消了存在多年的煤炭生产许可证和经营许可证、降低了行业准入门槛和一系列行政成本之后，7月25日，山西省政府发布《进一步促进全省煤炭经济转变发展方式实现可持续增长措施的通知》，拟推出短、中、长期共20条措施。通过暂停部分行政性收费等共计20条措施帮助煤炭企业减少成本支出。首轮措施为暂停提取两项煤炭资金和减半收取煤炭交易服务费。
近年来，尽管山西逐步发展一些非煤产业来平衡其产业结构问题，但煤炭仍是山西最重要的经济支柱。在山西看来，大起大落的煤炭经济不仅对煤炭企业伤害巨大，对煤炭产业和产煤地区的伤害也不小。在新政有效期内，山西煤炭企业仅矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金这两方面的支出就可以节省10多亿元。对于上半年利润只有69.1亿元的山西煤炭行业而言，节支对盈利的帮助还是很大的。
但有分析者指出，从此次减免的两项费用中可以看出煤炭承受的附加成本之重。有报道指出，山西同煤集团地煤公司的焦煤矿（“焦煤矿”为矿名）位于朔州市怀仁县。该矿所产6号煤，综合成本价高达280元每吨，而截至去年7月中旬，该煤种价格已跌到230元，跌破了成本价。
更有分析担忧，政府帮助企业节支的政策，旨在缓解煤炭企业经营压力，降低企业运营成本，如果企业因此扩大生产、以量补价，反倒会进一步恶化产能过剩的问题。
此担忧并非多虑，如今的现实是：尽管每产销一吨煤都在赔钱，但煤矿都在坚持生产。以同煤集团的焦煤矿为例，虽然每卖出一吨煤赔50元，但230元销售款中，可以消化企业的一大部分人员工资、税费及煤矿维护费用。如果停产，人员工资、税费都会成为大问题。
煤价随时可能止跌反弹
煤炭是干散货运输最重要的货种之一。从历史数据来看，运价与煤价波动趋势基本一致，同时由于煤炭通过运输环节与下游需求相关联，运价对需求的反应要先于煤炭，通常有2-3个月的领先时间。
沿海海运费经过了前期的连续下跌之后，7月下旬止跌企稳。截至7月30日，秦皇岛到广州海运费33.3元/吨，较7月17日的32.9元/吨，小幅上涨了0.4元/吨。
动力煤价方面，受全国持续高温带动，空调负荷增加，电煤需求好转。坑口价格经过前期的急跌之后，目前已经保持稳定。沿海运价止跌企稳，未来港口价格下跌空间有限。
炼焦煤方面，近期钢材价格反弹，钢铁库存持续下降，带动部分地区焦煤销售情况好转，价格开始出现企稳反弹。煤炭企业跃跃欲试，试图上调炼焦煤价格。近期潞安打响了煤价上调第一枪，贫瘦煤上涨20-30元/吨；多家煤炭企业近期也与下游就涨价事宜进行沟通，涨价幅度在20-50元/吨。
行业渐具投资价值
煤炭板块2008年高低点跌幅为75%；此轮下跌，如果以2011年5月份为高点，那么现在的跌幅是64%，还有大约10%的跌幅就赶上2008年的暴跌了，而目前的煤价与2008年煤价比较，已经基本相当。
同时，截至7月31日,煤炭行业指数市净率为1.24倍，跌破了2005年8月的最低点1.5和2008年低点的2.0。其中，中煤能源和上海能源股价跌破净资产，开滦、平煤和兖煤也已经走到了“破净”的边缘。
此外，在行业方面，秦皇岛动力煤5500大卡565元/吨，虽然较2008年低点510元/吨尚有55元/吨的差距，但当时是短期价格（2008年11月17日，秦皇岛动力煤5500大卡一个月之内从720元/吨下跌到510元/吨，之后一周迅速的拉到600元/吨，如果计算520元/吨前后两周的均价为570元/吨，目前价格与2008年相当）。目前价格较2011年底高点的860元/吨，下跌了295元/吨，跌幅为34.3%，小于2008年的48.7%。大同动力煤坑口价430元/吨，跌破前期最低价的465元/吨，较2011年高点下跌了33元/吨，跌幅38.6%，超过了2008年大跌的37.2%的跌幅。
鉴于市场面和基本面跌幅较大，加之当前经济逐渐企稳，我们预计未来 1-2月煤炭行业跑赢大盘的概率较大。煤炭股票走势一般分为两拨：第一波，宏观政策面推动；第二波，行业基本面推动。激进的投资者可以买入煤炭股（目前可能是第一波）；稳健的投资者可以等到8月底风险释放完毕（中报业绩风险释放完毕，煤价趋势更清楚），博弈行业基本面向上（第二波）的机会。建议投资者逐渐加大配置冶金煤股票和“有故事”的煤炭股。